如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为12％，计算甲债券的价值。

试题答案：

详见解析

试题解析：

债券发行两年零两个月之后，甲债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付。计算债券价值时，先计算在第一次付息即发行两年零三个月时的债券价值，再折现到两年零两个月。

第一步：在发行两年零三个月时的价值＝38.8＋38.8×（P/A，12％/4，11）＋2000×（P/F，12％/4，11）＝1842.6（元）

第二步：将股票价值从两年零三个月折现到两年零二个月，折现期为一个月，而计息期为季度即三个月，所以，折现期在本题中是1/3，,发行两年零两个月时的价值＝1842.6×（P/F，12％/4，1/3）＝1824.53（元）