某企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，第1到9年每年可增加营业收入900万元，第10年

试题答案：

详见解析

试题解析：

（1）购买设备的相关指标计算：购买设备的投资=1200万元购买设备每年增加的折旧额=115（万元）购买设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-（每年增加经营成本+购买设备每年增加的折旧额）=900-（600+115）=185（万元）购买设备第10年增加的营业利润=833.33-（600+115）=118.33（万元）购买设备1~9年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润×（1-所得税税率）=185×（1-25%）=138.75（万元）第10年增加的净利润=118.33×（1-25%）=88.75（万元）购买设备方案的所得税后的净现金流量为：NCF0=-购买固定资产的投资=-1200万元NCF1-9=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额=138.75+115=253.75（万元）NCF10=88.75+115+50=253.75（万元）（2）租入设备的相关指标计算：租人固定资产的投资=0租入设备每年增加的折旧=0租入设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-（每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金）=900-（600+200）=100（万元）租入设备第10年增加的营业利润=833.33-（600+200）=33.33（万元）租入设备1~9年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润×（1-所得税税率）=100×（1-25%）=75（万元）租入设备第10年增加的净利润=33.33×（1-25%）=25（万元）租入设备方案的所得税后的净现金流量为：NCF0=-租入固定资产的投资=0NCF1-9=租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额=75+0=75（万元）NCF10=25+0=25（万元）（3）购买和租入设备差额净现金流量为：△NCF0=-1200（万元）△NCF1-9=253.75-75=178.75（万元）△NCF10=253.75-25=228.75（万元）令NPV=-1200+178.75×（P/A，IRR，9）+228.75×（P/F，IRR，10）=0当IRR=8%时，-1200+178.75×（P/A，8%，9）+228.75×（P/F，8%，10）=22.59（万元）当IRR=9%时，-1200+178.75×（P/A，9%，9）+228.75×（P/F，9%，10）=-31.73（万元）IRR=8%+[22.59/（31.73+22.59）]×（9%-8%）=8.42%IRR=8.42%，所以不应当购买设备，而应租入设备。（4）购买设备：初始投资现值=1200万元每年折旧抵税现值=115×25%×（P/A，10%，10）=115×25%×6.1446=176.66（万元）回收固定资产余值现值=50×（P/F，10%，10）=50×0.3855=19.28（万元）购买设备的折现费用总计=1200-176.66-19.28=1004.06（万元）经营租赁取得设备：每年税后租金现值合计=200×（1-25%）×（P/A，10%，10）=200×（1-25%）×6.1446=921.69（万元）因为经营租赁折现费用小，所以不应当购买设备，而应租入设备。