（11年真题）试述近5年来中国人民银行投放基础货币的主要渠道及其存在的问题。

试题答案：

详见解析

试题解析：

答：(1)基础货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额的大小时货币供给总量具有决定性的作用。基础货币直接表现为中央银行的负债，中央银行可以通过资产业务、负债业务调控基础货币。

(2)外汇储备是近5年中国人民银行投放基础货币的主要渠道。

(3)1994年外汇管理体制改革后，我国实行的是有管理的浮动汇率制。伴随着我国出口的快速增长，市场中外汇供给增加，人民币升值压力加大。为了减轻或消除这种升值压力，中国人民银行进入银行问外汇市场进行干预，买入外汇，增加外汇储备，与此同时，购买外汇付出的人民币直接进入商业银行的准备金存款账户，基础货币相应增加。

(4)根据货币供给的基本模型，在货币乘教不变的情况下，基础货币增加，货币供给量将以货币乘数倍相应增加，外汇储备的快速增长及由此而导致的基础货币的过多投放，将会引起我国货币供给量超过经济社会发展对货币产生的需求，造成货币供求失衡。为了回笼因外汇储备过快增长而引起的基础货币过多投放，中国人民银行通过发行中央银行票据等方式回笼基础货币，但这又使得中央银行承担了巨额的票据发行成本。